融资租赁外汇相关问题解析（干货推荐）

融资租赁外汇相关问题解析（干货推荐）外保内贷外汇管理操作指引一、境内企业从境内金融机构借用贷款或获得授信额度，在同时满足以下条件的前提下，可以接受境外机构或个人提供的担保，并自行签订担保合同：

1. 债务人为在境内注册经营的境内非金融机构；
2. 债权人为在境内注册经营的金融机构；
3. 担保标的为债务人借用的本外币普通贷款或金融机构授予的信用额度；
4. 担保形式为中国法律法规允许的保证、、抵押或质押。

未经批准，境内企业、金融机构不得超出上述范围办理外保内贷业务。二、境内企业从事外保内贷业务，由发放贷款的境内金融机构向外汇局的资本项目系统集中报送外保内贷业务数据。

三、境内债务人从事外保内贷业务发生担保履约的，在境内债务人偿清其对境外担保人的债务之前，未经外汇局批准，境内债务人应暂停签订新的外保内贷合同；已经签订外保内贷合同但尚未提款或全部提款的，未经外汇局批准，应暂停办理新的提款。

境内债务人因外保内贷项下担保履约形成的对外负债，其未偿本金余额不得超过其上年度末经审计的净资产数额。超出上述限额的，须占用其自身的外债额度；外债额度仍然不够的，按未经批准擅自对外借款进行处理。Four、境内企业外保内贷业务发生境外担保履约的，境内企业应到所在地外汇局办理短期外债签约登记及相关信息备案。

外汇局在外债签约登记环节对债务人外保内贷业务的合规性进行事后核查。发现违规的，外汇局可先为其办理外债登记手续，然后将违规行为移交外汇检查部门。

因境外担保履约而申请办理外债登记的，债务人应当向外汇局提供以下材料：

1. 关于办理外债签约登记的书面申请报告（内容包括公司基本情况、外保内贷业务逐笔和汇总情况、本次担保履约情况及其他需要说明的事项。）；
2. 担保合同复印件和担保履约证明文件（合同文本内容较多的，提供合同简明条款并加盖印章）。
3. 上年度末经审计的债务人财务报表。
4. 外汇局为核查外保内贷业务合规性、真实性而可能

Require

提供的其他材料。five、发生外保内贷履约的，金融机构可直接与境外担保人办理担保履约收款。如担保履约资金与担保项下债务签约币种不一致，金融机构需要办理结汇或购汇的，应当向外汇局提出申请。

金融机构办理境外担保履约款结汇（或购汇）业务，由其分行或总行汇总自身及下属分支机构的担保履约款结汇（或购汇）申请后，向其所在地外汇局集中提出申请。金融机构提出的境外担保履约款结汇（或购汇）申请，由外汇局负责金融机构自身结汇（或购汇）的部门受理，并会签同级资本项目管理部门。

金融机构作为受益人签订贷款担保合同时无违规行为的，外汇局可批准其担保履约款结汇。

若金融机构违规行为属于未办理债权人集中登记等程序性违规的，外汇局可先允许其办理结汇，再依据相关法规进行处理；金融机构违规行为属于超出现行政策许可范围向企业发放贷款等实质性违规且金融机构应当承担相应责任的，外汇局应先移交外汇检查部门，然后再批准其结汇。

six、金融机构申请担保履约款结汇（或购汇），应提交以下文件：

1. 申请书；
2. 外保内贷业务合同；
3. 证明结汇（或购汇）资金来源的书面材料；
4. 债务人提供的外保内贷履约项下外债登记证明文件（因清算、解散或其他合理因素导致债务人无法取得外债登记证明的，应当说明原因）。
5. 针对前述材料应当提供的补充说明。

seven、境内债务人申请对外支付担保费，可直接向银行申请办理。银行应当

Require

债务人提供必要的证明材料，如支付担保费通知书、担保合同简明条款等。

eight、境外担保人为境内金融机构向境内若干债务人发放的符合特定条件、一定金额以下的贷款组合提供部分担保（风险参与），发生担保履约（赔付）后，如合同约定由境内金融机构代理境外担保人向债务人进行债务追偿，则由代理的金融机构向外汇局报送外债登记数据，其未偿本金余额不得超过该担保合同项下各债务人上年度末经审计的净资产数之和。

融资租赁类公司外汇管理政策研究随着市场的不断深化，融资租赁逐渐演变为集贸易、finance、租借为一体的综合性行业，不断为市场提供着创新性的融资产品。

国内开展融资租赁业务的主体分为三类，即银行业监督部门批准设立的金融租赁公司、商务主管部门审批设立的外资融资租赁公司以及商务部会同国家税务总局联合确认的内资融资租赁公司(以下统称“融资租赁类公司”)。

at present，国内融资租赁类公司跨境投融资主要通过外商直接投资和境外借款两个渠道，境外资金流入均呈现成倍增长态势。融资租赁业外汇管理现状外资融资租赁公司现行外汇管理政策中，给予外资融资租赁公司的投融资渠道主要包括外债、对外债权、外汇资金集中运营管理三种。

first，外资融资租赁公司可在“净资产×10-风险资产”的外债额度内，向境外融通低成本信贷资金。对于刚起步的租赁公司，其风险资产近乎于零，因此可借用的外债规模约等同于净资产或实缴注册资本的10倍;但对于随项目分次借入外债的租赁公司，其可使用外债额度的边际递减率会加速上升。

Secondly，外资融资租赁公司可在所有者权益的30%限额内对境外关联机构进行放款。而这对于个别企业的现行额度，则难以有效满足其在国际化进程中对境外子公司或项目公司融通资金的需求。

at last，具有集团背景的外资融资租赁公司既可构建境内外币资金池，也可在跨国公司外汇资金集中运营管理规定的政策框架下，整合集团境内外成员跨境投融资额度，实现资金双向自主调配，at the same time，其境外放款额度可提高至所有者权益的50%(见图1)。

但对于个别外资融资租赁公司，“净资产×10-风险资产”的外债额度以及在此基础上的外汇资金集中运营管理归集额度，都难以有效满足其日益扩大的境外融资需求。

内资融资租赁公司跨境资金渠道方面，内资融资租赁公司借用短期外债指标需要经过外汇主管部门核准，借用中长期外债需要发改委对项目融资进行更严格的审批，因此凭借境外债权融资吸纳低价资金可谓困难重重。in addition，和外资企业一样，内资融资租赁公司同样可在所有者权益的30%限额内向境外关联机构放款。

营运资金渠道方面，具有集团规模的内资融资租赁公司可以将境内机构纳入现行外汇资金集中运营管理框架，构建外币资金池，实现外汇资金内部运营管理。in addition，拥有跨国集团背景的内资融资租赁公司可纳入到跨国公司外汇资金集中运营框架中，从而有效盘活集团内部的海内外资金(见图2)。

但中资融资租赁公司因自身通常没有或只有有限的外债额度，即使被纳入跨国公司外汇资金集中运营框架，集团整体可归集的外债资金规模也有限。

金融租赁公司金融租赁公司由于拥有银行背景，因此一般被纳入非银行金融机构范畴，在相关外汇管理政策方面与一般“企业系”融资租赁公司存在差异：一是金融租赁公司借用短期外债的年度限额需要外汇主管部门核准，获取难度较“企业系”内资租赁公司小，但中长期外债项目仍需接受发改委的严格审批;二是金融租赁公司或其融资租赁项目公司经批准借用的外债资金不得结汇使用;三是只能开展跨境融资租赁业务，不能直接进行境外放款，因此金融租赁公司也存在跨境资金只能单向流动的缺陷并且外债资金的结汇需求受到限制;四是集团背景的金融租赁公司在现行政策下不能实现任何一种外汇资金集中运营的管理形式;五是在与商业银行合作方面，会由于被定位为同业机构，而不能通过购买衍生产品来对冲资金风险(见图3)。

对外汇管理政策的需求跨境双向投贷资金渠道需求海外融资方面，由于国内及国际金融市场存在各自的便利性，且不同种类资金在价格、流动性及风险上各有其比较

Advantages

，therefore，随着国内融资租赁业日益增长的项目规模，出于充分利用两个市场、两种资源红利的目的，融资租赁类公司对外债额度管理方式改革的需求日益强烈：一是外资融资租赁公司对提升外债额度有迫切需求;二是内资租赁公司及金融租赁公司对简化短期外债指标核准流程的需求。

对外债权方面，随着我国融资租赁业海外扩张力度的加大、海外资源利用度的加深，实现境内投贷资金充分进行全球化配置的需求更加迫切。目前国内中外资融资租赁公司的境外放款额度仍需提升，金融租赁公司的放款渠道也有待打通。

综上，配合跨境股权投资资金渠道的完善，构建跨境双向投贷资金渠道，逐步改变目前跛行或半跛行的跨境投融资外汇政策局面，就成为促进我国融资租赁业提升资金配置效率的关键。

外汇资金集中运营渠道需求近年来，境内融资租赁类公司在融资租赁业发达国家(For example：爱尔兰、Singapore)设立子公司或项目公司的数量和项目规模急剧扩大，目的是利用当地政策红利和资金

Advantages

逐步构建起集团型企业结构。

集团背景的融资租赁公司利用其特有的业务模式，扮演着为集团内部成员盘活企业资产、提供资金融通及产品营销服务的关键角色。而要让这一核心正常运转是需要外汇政策进行支持的。

at present，由于金融租赁公司的“禁入”和“企业系”融资租赁公司受上年成员企业外汇收支规模1亿美元的门槛限制，集团企业还无法享受跨国公司外汇资金集中运营政策，难以实现内部资金的有效流转，因此实现集团成员的外汇资金集中运营是融资租赁业提升境内外币资金流转效率和打通跨境投贷资金双向流动渠道的又一重要需求。

金融市场工具交易渠道需求除前述几个主要需求外，金融租赁公司由于其在我国特有的介于“企业系”和“金融系”间的行业属性，导致其在享受政策优惠时也陷入受到双面限制的尴尬境地，不能有效地利用市场资源进行风险控制。

其中的典型问题是：商业银行将其视为同业机构，而不能向其出售金融衍生品，造成金融租赁公司不能像一般融资租赁公司那样通过衍生品交易实现有效的风险管理，从而对项目的投向和资金来源渠道产生限制。

therefore，对于搭建金融市场风险对冲工具的交易渠道所涉及的外汇管理进行改革创新，有助于缓解金融租赁公司“只能看清问题，不能解决问题”的企业风险管理现状。基于主体需求的外汇管理创新完善宏观审慎框架下外债额度管理新模式，稳步扩大融资租赁业境外融资规模改革创新思路。

基于外债宏观审慎监管模式，以风险可控为前提，以外汇管理改革趋势为导向，采用以试点为中心向外渐进式推广的方法，以资格审核及资金负面清单管理为保证，以业务特征及实际需求为标准，逐步实现中外资融资租赁及金融租赁公司外债管理方式的同等待遇。

一是推进外资融资租赁公司外债管理改革试点，完善与净资产挂钩的比例自律管理方式，解决现行外债额度确定方式中“风险资产”项在融资租赁业杠杆经营特征下对额度的大幅降低，与现实中融资租赁项目大规模境外融资需求之间的矛盾。

二是努力推进中外资融资租赁公司外债一体化管理模式，放宽中资融资租赁公司及金融租赁公司借用短期外债的额度限制，由指标核准管理转变为逐笔管理制，根据其行业整体资产负债率、盈利水平及项目风险管理的统计特征，结合其现有融资渠道及规模情况，借鉴外资融资租赁公司外债额度管理改革的经验，逐步构建以所有者权益为基数，以调整系数为事后监管工具，以国际收支形式为调节依据的融资租赁业宏观审慎外债额度管理新模式。

简化其借用中长期外债的流程，在向主管部门申请获得借债资格后，可在指标比例范围内借用中长期外债。租赁公司所借中长期外债的发生额和短期外债的余额不得超过指标比例范围。最终实现中资融资租赁公司及金融租赁公司在节省短期外债审批成本的同时，能切实扩大外债融资规模。风险控制措施。

一是加强融资租赁业外债币种匹配风险控制，完善有管理的汇率双向波动机制，避免汇率的大幅波动带来的货币错配风险;二是加强外债宏观审慎管理框架下融资租赁业外债规模事后监测，适时、适度变化调整系数，有效防控行业外债融资行为对国际收支平衡的冲击;三是建立融资租赁业外债资金使用的负面清单机制，保证融资资金服务真实性租赁项目，防止国际游资或非法资金利用融资租赁渠道从事套利、投机及洗钱活动;四是加强外债期限匹配风险控制，保证每笔外债资金偿还期限对应的租赁项目租金收益期限相匹配，避免流动性短缺造成的多项目连锁违约风险。

扩大外汇资金集中运营管理试点范围，构建融资租赁业跨境投贷资金双向流动体系改革创新思路。

一是坚持“两个账户，一条渠道，双向流动”的主线，借鉴现行外汇资金集中运营管理方式的经验，在推进宏观审慎框架下外债额度管理的同时，降低“企业系”融资租赁公司的准入门槛，将金融租赁公司纳入管理试点，逐步构建融资租赁业跨境投贷资金双向流动体系;同时提升外汇资金的境内配置合理性，将境内母公司通过银行委托贷款向项目公司提供资金的逐笔办理模式变为批量办理模式，降低其交易成本。

二是分层推进，实行差异化管理，对于部分三类融资租赁公司在试点期间运营合规且表现出较高资金管理水平的，监管部门可大胆松绑，取消额度管理，合并国内外主账户，且在密切监测账户资金流动的基础上给予资金调配和兑换的充分自由;对于其他融资租赁公司的账户额度，应进行动态调整。

三是放松结售汇环节管理，使国内主账户实现完全意义上的意愿结汇，消除结汇待支付账户管理成本，并赋予融资租赁公司应对汇率风险的自由度，真正实现打破资金性质界线。四是将国内外汇贷款纳入融资租赁公司外汇资金池集中管理框架，并在国内主账户下设立分级账户进行存放管理，以避免其违规结汇，进一步提升外汇资金归集度。

风险控制措施。一是企业分类管理，选择一定数量的融资租赁公司先行试点，

Require

其具备健全的内部控制体系和成熟的业务系统。

试点应更多地依靠企业自律，给予其充分信任;同时测评此类公司对外债权债务类资金流动情况，并进行必要的事后检查，一旦出现违规行为或不配合整体形势需要的情况，则以临时叫停或恢复额度管理等手段进行调节。二是明确退出机制，设置合理的试点出入标准，及时调整融资租赁公司试点。三是引入第三方监管。

at present，天津市融资租赁公司较多，且大部分都实现了在全球布局和项目经营，therefore，改革政策一旦施行，跨境交易和投融资的活跃度必然是现有监管力量难以覆盖的。

这就需要引入会计师事务所等第三方监管力量，即在企业自愿的前提下，将融资租赁公司的内控制度、资金运营情况纳入其年度审计范围，借助中介机构的力量来保障实际业务的合规性。消除风险管理导向的衍生品交易壁垒，保证金融租赁公司享有金融创新红利的公平性改革创新思路。

外汇管理部门可以联合其他相关主管机构，在风险可控的前提下，逐步放开以租赁业务风险管理为目的的金融租赁公司金融衍生品交易权限。

如可由企业进行试点衍生品交易，逐步过渡到“合格金融租赁公司”进行“全类型”低风险金融衍生产品交易，丰富金融租赁公司风险对冲金融工具类型，改变目前因行业属性的尴尬地位造成的金融市场准入障碍和“只能看清问题，不能解决问题”的项目风险管理现状，保证金融租赁公司享受金融创新红利的公平性。风险控制措施。

一是对金融租赁公司的金融衍生品交易进行专户管理，一笔或一组金融衍生品交易应用同一专户或专户下同一子专户的存放及划转，并与一笔实际的租赁业务在规模和期限上相对应和匹配。

商业银行对专户的逐笔交易真实性进行审核，对所涉收支进行申报;外汇局及其他相关监管机构对资金行为进行事后监测，防止非风险管理目的的投机行为出现。

二是采用试点模式，初期严格规定准入资质，相关机构对参与试点的金融租赁公司进行备案，并建立定期风险评估及交易行为评价机制，根据试点实际运行情况动态调整试点企业名录、试点企业资格，并在风险可控的基础上，适时扩大准入条件和可交易衍生品类别。

依托自贸区“试点模式”创新政策投放经验，设计风险可控的区内外政策接口改革创新思路。

在以上的融资租赁业外汇管理改革思路中，始终贯穿着“试点模式”的概念，即在风险可控前提下，以国际发达融资租赁业操作模式和政策支持为标准，对比国内政策差距，结合我国宏观实际及产业特质，在一定区域，一定资质的融资租赁类公司中进行改革新政的先行先试。

应借助目前自贸区“试点模式”的先进思路和政策投放经验，在把握试点资质和交易额度的调整参数、调整幅度和调整时机方面，依托前期试点经验，做到政策投放和调节的稳步、微幅、动态、及时性。

更重要的是，在试点及非试点的政策交界点设置合理的政策接口，便于未来创新政策推广时机成熟时进行区内外的政策对接，避免改革的过渡期出现较大的不平滑性，防止其对行业运行、国际收支平衡及宏观经济的稳定造成显著的冲击。

in addition，可选择建立融资租赁业的产业引导基金，吸引境内外合格机构投资者对我国在境内外设立的融资租赁公司网络进行股权及债权的投资，丰富融资租赁业融资渠道，鼓励资金管理能力较高的企业利用杠杆租赁或风险租赁的模式扩大业务规模，降低资金成本，增强盈利水平，提升企业价值。风险控制措施。

建立、健全利用“试点模式”进行融资租赁业外汇管理创新政策先行先试的风险防控及事后监管体系：一是事前

Require

业务主体进行合规性承诺，事中银行进行真实性审核，事后外汇局开展监测分析，形成一体化、持续性的管理机制;二是加强对试点公司短期内资金专户大额、频繁跨境收支及分拆结售汇等异常资金流动的监测分析，建立针对异常行为的负责人约谈机制及试点退出机制;三是密切关注融资租赁类试点公司的合规性指标变动及国际收支形势变化，通过发放风险提示函的形式，对企业及银行进行窗口指导;四是建立试点主体和业务的双负面清单制，前期严格准入条件，中期限制违规主体资格，动态调整政策投放范围，后期逐步推广已趋于成熟的改革新政;五是建立宏观审慎视角的统计监测预警指标体系，设定指标阈值，保证试点推广过程的平稳及风险可控。

跨境担保外汇管理新规视角下的跨境融资租赁实务—、以一起融资租赁跨境贷款交易为例近年来，出于对境外廉价资金的巨大需求，融资租赁作为一种有效的跨境融资方式持续受到境内融资方的热捧，跨境融资租赁业亦呈强劲发展之势。

在跨境融资租赁交易过程中，出租人或者贷款方出于出租权益保障或资金安全上的考虑，经常会

Require

承租人或租赁公司提供对外担保。但由于我国的对外担保制度长期以来存在着担保管理范围界定不清，事前担保审批及额度管理制度过于严苛，办理程序过于繁冗等问题，客观上给跨境融资交易的顺利开展带来了不小的负面影响。

2014年5月12日，外管局发布了《跨境担保外汇管理规定》（汇发[2014]29Number，下称“29号文”），首次提出了“跨境担保”的概念，并依据新的标准将跨境担保划分为内保外贷、外保内贷和其他形式的担保等三种模式，同时大幅度的简政放权，通过取消或缩小跨境担保的登记范围，厘清跨境担保的外汇管理范围和监管责任边界。

该规定已于2014年6月1日正式实施。《规定》对跨境担保过程中各方当事人的权利和义务影响重大，对境内融资租赁公司在境外融资过程中担保行为亦将产生全方位的影响，尤其对于融资租赁公司选择具体担保方式进行跨境融资将产生直接的影响。

为具体说明29号文给跨境融资租赁将可能带来的影响，特以29号文实施后开展的一起采用融资租赁结合跨境担保实现跨境贷款的交易为例，结合该规定的有关内容进行解读，并对与之相关的法律问题进行探讨。

one、案例解读

1. Case background：
2. 交易各方说明A、融资方：A股份有限公司（下称“A”）B、境内银行：B支行（下称“B支行”）C、融资租赁公司：C金融服务有限公司（下称“C金融”）D、境外银行：不详
3. 交易内容简述A以提供保证金方式向B支行申请开立以某境外银行为受益人，融资租赁公司C金融为被担保人的融资性保函，该境外银行收到保函后，向C金融提供跨境贷款，C金融再以融资租赁形式将该笔贷款投放给A。

关于融资租赁的安排：A以公司及全资子公司拥有的部分生产设备以“售后回租”方式与C金融开展融资租赁交易，签署相关生产设备的购买合同、融资租赁合同等相关协议，融资金额为人民币2亿元，融资期限为2年。在租赁期内，A按期向C金融支付租金，继续保持对该部分生产设备的管理权和运营权。

租赁期满，A以留购价人民币

1. 00元回购此融资租赁资产所有权。
2. 案例简评
3. 此次交易采用的是其他形式跨境担保，而非“内保外贷”。此次融资租赁跨境贷款，由于是在29号文出台后不久所进行的一次跨境担保融资，引起了业界的广泛关注，亦吸引了多家财经媒体进行报道。

However，注意到，几乎所有的财经媒体在报道本次交易时，均称其所采用的担保模式为“内保外贷”。actually，这是对内保外贷担保模式的误读是对29文界定的几种担保方式的明显混淆。

根据29号文的规定，担保人在境内，债权人和债务人分属境内和境外的，属于“其他形式跨境担保”的一种模式，而本次交易中，担保人招商银行在境内，债权人境外某银行和债务人花样年金融分属境外和境内，therefore，属于一种典型的“其他形式跨境担保”，而不是担保人在境内，债权人和债务人均在境外的“内保外贷”。

至于媒体为何将本次交易的担保模式误读为“内保外贷”，究其原因，认为主要有两方面，其一是在29号文出台之前，“内保外贷”确实是实务中最常被采用的境外融资方式，融资方通过“内保外贷”方式从境外银行融得资金后，再另行通过融资租赁公司将该笔资金以外债形式借入，或者甚至采用虚构贸易方式将资金以经常项下付款调入，而彼时由于“内保外贷”资金的调入并不存明确限制，因此“内保外贷”模式得以大行其道。

其二是部分实务界人士对于29号文所界定的其他形式跨境担保与“内保外贷”的区分未加以透彻理解所致。从实务角度而言，跨境融资租赁中，尤其是境内融资租赁公司境外融资的，债务人与债权人多数情况下分属境内和境外，此种情况下所产生的担保皆属于其他形式跨境担保，而非“内保外贷”。

根据29号文的规定，其他形式的跨境担保和内保外贷的适用条件和办理程序完全不同，混淆和错误适用两种担保形式将给融资项目带来重大影响甚至障碍。（2）此次交易是29号文实施后融资租赁结合跨境担保的一次典型应用。此次交易，融资租赁公司C金融扮演了主导者的角色，同时亦是整个交易结构中承接境外和境内的中枢环节。

在境内架构部分，C金融采用售后回租方式通过与融资方A签订设备采购合同、融资租赁合同，搭建起资金境内流动通道；在境外架构部分，由B银行作为担保人开具保函，C金融作为名义债务人利用其外债额度从境外银行借入贷款资金，从而完成了资金跨境流动通道。

境内和境外两部分架构通过C金融整合到一起，完美地实现了将境外资金调往境内并融通给实际融资人的目的。尤其是对于“其他形式跨境担保”模式的采用，实现了与外资融资租赁公司外债杠杆的有效整合。

also，根据29号文的规定，采用其他形式跨境担保的，不需要登记或备案，且担保履约亦不再需要外管局核准，相比于“内保外贷”在程序上更为简便，使得整个融资架构更具有可操作性。therefore，此次交易案例是融资租赁结合跨境担保的一次典型应用，对29号文实施后融资租赁结合跨境担保进行境外融资的操作具有很强的指导意义。

二、其他有关理论及实务问题探讨（一）关于29号文实施后是否仍可采用“内保外贷”形式将境外资金以融资租赁形式融入境内的问题。

如前所述，由于我国的对外担保外汇管理法律机制长期以来未将“内保外贷”纳入规范体系，尤其是对于“内保外贷”资金用途缺乏明确的规定，导致实务中，境内融资方采取“内保外贷”方式在境外取得的廉价资金，经常被融资方以融资租赁等各种形式调入境内，甚至被融资方以虚构贸易的方式作为经常项下资金调入，融资租赁企业几乎沦为境外“热钱”流入的通道。

为服务于境内企业“走出去”战略，确保“内保外资”方式在境外所融资金实实在在服务于境外资金需求，29号文对“内保外贷”资金的用途进行了明确和严格的限制，规定“内保外贷项下资金仅用于债务人正常经营范围内的相关支出”，且规定“债务人不得通过向境内进行借贷、股权投资或证券投资等方式将担保项下资金直接或间接调回境内使用”。

该等规定，意味着内保外贷项下资金被以跨境借贷、投资等方式直接或间接调回境内使用的路径已基本被堵死。该新规实施前被广泛采用的融资租赁公司以内保外贷方式直接将境外资金借入境内的模式亦基本宣告“寿终正寝”。

尽管29号文对内保外贷资金用途限制地非常明确和严格，但是否意味着内保外资资金就绝对不能被调回境内使用呢？认为也不尽然。因为，首先29号文并不限制“正常经营范围内的支出”，therefore，若境外债务人与境内机构存在因正常经营范围需要而发生的交易，且并不属于“借贷、股权投资或证券投资”，应该不在禁止之列。

Secondly，29号文对于贸易往来，并未明确禁止，仅在《规定》中明确“不得虚构贸易背景进行套利”，《指引》中也只是禁止了“债务人使用担保项下资金向境内机构预付货物或服务贸易款项，且付款时间相对于提供货物或服务的提前时间超过1年、预付款金额超过100万美元及买卖合同总价30%的”，That is to say，若债务人与境内机构之间是实际发生货物贸易或服务贸易的，利用内保外贷资金进行贸易支付也应该是可行的。

1. 跨境担保在融资租赁进出口业务中的应用问题在融资租赁进出口业务中，融资租赁公司可能会

Require

境内承租人或境外承租人向其提供担保。

具体而言，可分以下几种方式：（1）境内租赁公司对境外承租人的直接租赁（“融资租赁出口”）对于境内租赁公司在向中国境外的承租人提供租赁融资时所接受的担保，在29号文生效生效之前，此类担保并未按照对外担保进行管理。

但在29号文生效之后，该等担保也被认定为跨境担保的一种形式，属于“担保人在境外，债权人、债务人分属境内境外”的“其他形式跨境担保”。根据29号文《指引》，在符合境内外法律法规的前提下，境内租赁公司可自行与境外的担保人签订有关的跨境担保合同。

境内租赁公司不需要就该等担保到外汇局办理登记或备案，并且无需向外管局的资本项目信息系统报送担保数据。在发生担保履约时，境内租赁公司可以直接向中国的有关银行申请收取有关的履约款。

1. 境外租赁公司对境内承租人的直接租赁（“融资租赁进口”）就中国境外的租赁公司与中国境内承租人(“进口商”)之间的租赁交易，境外租赁公司可能会

Require

进口商或其他第三方为进口商在租赁交易项下的义务提供担保。

此类为“担保人在境内，债权人与债务人分属境内境外的”担保，属于29号文所定义的“其他形式的担保”。therefore，进口商或其他第三方提供该等担保不再需要取得外管局的审批或拥有对外担保的额度，也不再需要在外管局办理对外担保登记手续。

at the same time，该等担保的履约不再需要外管局的核准，境内进口商或提供担保的其他第三方可直接向中国的有关银行申请办理。

1. 关于跨境融资租赁中常用的回购承诺、转售承诺等是否纳入跨境担保管理在境内出口方（“融资方”）将设备通过境内租赁公司的境外租赁方平台公司出口至境外进行贷款融资的项目中，提供贷款的银行可能会

Require

境内租赁公司提供不同形式的担保或支持，例如回购承诺、转售承诺或保证担保。

对于这一类支持和担保，相对于之前的对外担保政策而言，在界定其是否构成跨境担保时，29号文更加注重该等安排的担保实质，即从是否具有法律约束力、是否约定履行相关付款义务并可能产生资金跨境收付等方面进行判断。

实务当中，回购承诺或转售承诺这一类非典型的、具有实质性担保功能的安排，在29号文背景下极有可能构成一项跨境担保。certainly，根据29号文的规定，境内租赁公司提供这一类担保支持也不再需要取得外管局的审批或拥有对外担保的额度。at the same time，对境内租赁公司和境外租赁平台公司的股权关系，亦不做

Require

。

总体而言，在29号文背景下，融资租赁公司通过结合各种跨境担保方式进行境外融资在法律操作上的障碍也已被基本扫除，在办理程序上将会大为简化，尤其是将各类非典型担保纳入跨境担保范畴进行管理，为跨境融资租赁提供了更多的担保选择。可以预见，新规的全面实施将极大地推动跨境租赁业务的发展。

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