Port communication今天给大家介绍下关于对赌协议的相关知识，大家一起来学习下吧！一、对赌协议的概念对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。
如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利；so，对赌协议实际上就是期权的一种形式。
two、对赌协议中的典型案例1、蒙牛乳业融资方：蒙牛乳业投资方：摩根士丹利等三家国际投资机构签订时间：2003主要内容：2003至2006年，如果蒙牛业绩的复合增长率低于50%，以牛根生为首的蒙牛管理层要向外资方赔偿7800万股蒙牛股票，或以等值现金代价支付；on the contrary，外方将对蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队。
2、华润集团融资方：华润集团投资方：摩根士丹利、瑞士信贷签订时间：2008主要内容：两家投行将分别以现金4.5486亿港元认购1.33亿股华润励致）增发股票，合同有效期为5年。
若和约被持有到期，且华润励致最终股价高于参考价（3.42港元），华润集团将向两家投行分别收取差价；若届时股价低于3.42港元，那么两家投行就会各自受到一笔付款。three、对赌协议存在哪些方面的风险？1、企业家和投资者切勿混淆了“战略层面”和“执行层面”的问题。
“对赌机制”中如果隐含了“不切实的业绩目标”，这种强势意志的投资者资本注入后，将会放大企业本身“不成熟的商业模式”和“错误的发展战略”，从而把企业推向困境。
2、企业家急于获得高估值融资，又对自己的企业发展充满信心，而忽略了详细衡量和投资人
Require
的差距，以及内部或者外部当经济大环境的不可控变数带来的负面影响。3、企业家常会忽略控制权的独立性。
商业协议建立在双方的尊重之上，但也不排除有投资方在资金紧张的情况下，向目标公司安排高管，插手公司的管理，甚至调整其业绩。怎样保持企业决策的独立性还需要企业家做好戒备。4、企业家业绩未达标失去退路而导致奉送控股权。
Generally speaking，国内企业间的“对赌协议”相对较为温和，但很多国外的投资方对企业业绩
Require
极为严厉，很可能因为业绩发展过于低于预期，而奉送企业的控制权。
Four、对赌协议的意义1、对赌协议是投资协议的核心组成部分是投资方衡量企业价值的计算方式和确保机制；2、对赌协议产生的根源在于企业未来盈利能力的不确定性，目的是为了尽可能地实现投资交易的合理和公平。它既是投资方利益的保护伞，又对融资方起着一定的激励作用。
so，对赌协议实际上是一种财务工具是对企业估值的调整是带有附加条件的价值评估方式；3、通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益，但由于多方面的原因，对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设置，也没有被经常采用。但在国际企业对国内企业的投资中，对赌协议已经被广泛采纳。
如果你还有关于这方面的知识想要了解，欢迎随时！
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